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人民币有望成为第三国际货币 3年内或超日元英镑

2014-07-26

货币互换再下一城。


7月21日,中国人民银行与瑞士国家银行签署了规模为1500亿元人民币/210亿瑞士法郎的双边本币互换协议。这显然标志着中瑞双方在货币金融领域的合作取得了新的进展,除了有利于推动两国贸易和投资的便利化之外,还可为瑞士人民币市场的进一步发展提供流动性支持,促进人民币的境外使用。


“货币互换有利于人民币成为国际储备货币,这些国家把人民币作为官方外汇储备,有利于带动该国民间对人民币的需求与使用。”民族证券高级宏观分析师陈伟接受《中国经营报》记者采访时指出,此举无疑将有助于推进人民币国际化。


记者注意到,全球企业也日益青睐人民币。汇丰银行发给记者的对全球企业的人民币业务调查显示,在新兴的离岸人民币市场中,中国台湾、法国和德国的企业在跨境业务中使用人民币的比例最高,而对于未来的人民币业务增长,中国台湾和法国的企业也最为积极。


有望成第三国际货币


“人民币国际化指数(RII)继续保持高速成长。人民币有望在未来三年左右的时间里超越日元和英镑,成为第三大国际货币。”中国人民大学校长、经济学家陈雨露在近日举办的2014国际货币论坛上解读《人民币国际化报告2014》(以下简称《报告》)时向包括《中国经营报》在内的记者称。人民币国际化指数(RII)是一个客观描述人民币在国际经济活动中实际使用程度的综合量化指标。


对于为何人民币在未来三年能成为第三大国际货币的原因,陈雨露分析表示,根据最新数据,2014年第一、二季度RII匡算值分别为1.74和1.96。保守估计,到今年年底RII预测值有望攀升至2.40。随着制度和政策红利的释放,国际市场上的人民币直接投资和人民币信贷将大幅度增长。如果金砖开发银行、中拉合作论坛等进展顺利,那么乐观估计,到2014年底RII很有可能会超过3。因而,只要没有重大不利事件发生,少则两三年,多则四五年,人民币国际使用水平就可以超过日元和英镑,成为排在美元和欧元之后的世界第三大货币。


据《报告》显示,2013年底,人民币国际化指数达到1.69,与2013年初的0.92相比提高了84%,在2012年高速增长的基础上,进一步地提速增长。不过,亦有业界人士没有如此乐观。摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为,人民币国际化将持续很长时间,可能会在汇率改革和资本项目开放完成之后很长一段时间才能实现。原因在于人民币国际化与中国金融改革,特别是汇率改革和资本项目开放直接相关。


境外人民币投资产品仍需开拓


人民币国际化主要有三个功能:跨境贸易结算、投资和货币储备。从中国目前的情况看,发展最快的是跨境贸易结算,成为支持人民币国际化最主要的渠道。因为中国是全球贸易第一大国,也是目前全球第二大直接投资流入国和第三大直接投资流出国。有公开数据显示,2013年跨境贸易人民币结算总金额达到4.63万亿元,其中货物进出口贸易中使用人民币结算的比例已经超过10%。


一些地区表现更突出。7月10日是广西东兴试验区正式开展个人跨境贸易人民币结算业务一周年。数据显示,该地区一年间个人跨境贸易人民币结算总量达153.3亿元,同比增长252%,仅今年前6个月,结算量达90.33亿元,同比增长312%。因而在业界人士看来,目前的人民币已经成为了一个重要的国际支付货币。


在政策层面的推动下,现在越来越多的国家也开始在外汇储备中持有人民币资产,除了近期跟瑞士签署双边本币互换协议外,截至去年年底,中国人民银行已与境外23个国家和地区的中央银行或货币当局签署了接近2.5万亿元人民币双边本币互换协议。

不过,有业界人士认为,人民币国际化最终能否实现,核心还在于人民币投资功能应用。

朱海斌认为,如果投资功能不能发挥好,人民币吸引力就不能得到很好的体现。因而他建议,要在境外开拓更多的人民币投资产品或者人民币应用渠道,人民币在境外才能得到更广泛的使用。

虽然人民币国际化是一个较长期的过程,但人民币越来越受到世界,尤其是亚洲国家的关注。

美国智库彼得森国际经济研究所曾发布报告称,人民币已经成为东亚地区的主要参考货币。有分析称,美联储近几年的三轮量化宽松政策也影响了东亚经济的稳定,而人民币作为“硬通货”恰好成了它们的选择。

而从近年国际支付和结算来看,人民币已成为与周边国家和亚洲地区贸易的支付和结算的硬通货。据业界人士介绍,在中国的香港和澳门、泰国、越南、缅甸、朝鲜、蒙古、俄罗斯等国家和地区,人民币可以在全境或局部通用。虽然这是一种自发的市场现象,但自发流通的增多,反映了亚洲区域市场对人民币需求的客观状况,为人民币的区域化创造了良好的条件。


民生证券宏观分析师张磊接受本报记者采访时分析称,“人民币国际化的本质是使人民币可以成为国际通用的支付和结算手段。”


跨境业务热捧人民币


在受访人士看来,人民币国际化的势头势不可挡,现在它的动力不仅来自中国,还源自于国际市场,包括一些外资企业对人民币的需求不断上升。


汇丰调查发现,在受访的中国台湾企业中,近四成(38%)表示已在跨境业务中使用人民币,这一比例在内地和香港以外的市场中最高。法国和德国紧随其后,已使用人民币的企业分别达26%和23%。而中国香港地区得益于其先发优势,使用率(58%)依然领跑其他离岸市场。

记者获悉,该调查由汇丰集团委托著名市场调查公司尼尔森在全球11个市场进行,包括中国内地和10个与内地经贸往来频繁的国家和地区——德国、法国、新加坡、英国以及中国的台湾、香港等地以及1300多家企业,其中,海外市场受访对象为与中国内地有经贸往来的企业,内地则选择了有跨境业务的企业。


“中国台湾和欧洲等地人民币业务的崛起得益于它们与中国内地紧密的经贸往来。其中,欧洲的调查结果显示出人民币的影响力已不仅局限于亚洲,而是在真正地走向全球。”汇丰银行(中国)有限公司工商金融总监赵民忠表示。


民生银行发展规划部高级专家温彬接受本报记者采访时表示,“我们观察到现在人民币国际化更多在实体层面推动,而这样使得人民币更具有生命力与持久性。”


记者注意到,外贸企业最青睐人民币。汇丰调查亦显示,全球受访企业中,进出口仍然是目前人民币使用最多的业务(87%),但其他业务类型也在跟上。


值得注意的是,当被问及未来一年中是否会增加人民币的使用时,中国台湾地区和法国的企业最为积极。在已开展人民币业务的企业中,分别有68%的中国台湾地区受访企业和62%的法国企业表示未来一年中会增加人民币的使用,超过其他所有受访市场。


“越是跟中国关系密切国家的企业越青睐人民币。”陈伟说。


台湾永丰金控策略长张晋源表示,台湾在发展人民币离岸市场的时候有两个附带效果:首先从台湾到内地来的中小企业达8万多家,这还不包含很多个体户。台湾的金融机构累计的人民币资金池可以有效解决现在内地的台商中小企业融资困难的问题;其次,还可以在台湾发行人民币宝岛债,以及发行人民币计价的股票,由此直接促进金融的发展。


据了解,现在一些大型的跨国企业,像德国西门子已经开始使用人民币作为重要的结算货币。不仅如此,原油、黄金等一些大宗商品交易的领域引入人民币计价的呼声也越来越高。因而,随着中国经济持续较快的增长,国际市场对人民币的需求不断上升。


在赵民忠看来,近期人民币在全球的布局正在提速,欧洲和韩国等地纷纷建立了人民币清算机制,相信这些基础设施的完善、加上它们与中国贸易和投资的增长,将有助于把人民币业务推上一个新的高度。